年醫藥健康產業或再現併購高潮

2014年，我國醫藥健康行業出現併購的新高潮，2015年醫藥健康企業的併購發展形勢又將如何呢?近日，在中國併購菁英匯舉辦的醫療健康行業併購論壇上，來自業內共同探討了醫療健康產業的併購整合、併購退出及併購對產業發展的影響等。專家表示，2015年醫藥健康產業的併購高潮仍將持續，併購將加速醫療健康產業資源的整合。

去年國內醫藥行業併購超120宗

2014年是醫藥行業併購極其活躍的一年，共發生259起併購交易，同比增長101%，併購交易額808億，同比增長131%。

“這一年不管是國際上還是國內，醫藥健康行業併購都非常頻繁。”深圳陽和生物醫藥產業投資總經理黎曉明說。而國際上，2014年生物醫藥健康領域最大的一樁併購是660億美元，而2013年最大的併購案例是賽默飛以136億美元加上150億美元債務收購LifeTechnologies。2014年，生物醫藥行業超過100億美元的併購案例是2013年的2.5倍，最重要的是，2014年排名前10的併購總值達到1790.5億美元，幾乎是2013年總值664億美元的3倍。外資藥企也參與國內併購，比如拜耳收購滇虹東盛科技旗下的白加黑感冒片、小白糖漿等OTC業務。

國內醫藥板塊併購也此起彼伏，2014年以來醫藥行業併購案例超過120宗，除了醫藥企業爲自己的產業鏈加速佈局之外，原本與該行業不相關的，如地產業科技公司相繼躋身其中，例如，東軟集團通過收購，向智慧醫療等新興領域市場佈局。

究竟是什麼因素導致2014年的併購規模如此之大?黎曉明介紹，從國際上來說，首先是金融市場的復甦，再加上消費者捨得爲新藥支付高昂的治療費及美國生物技術公司爲了減輕稅收壓力而與歐洲的合作伙伴進行所謂的“倒置”收購，這些都推動併購交易達到了歷史新高。

而國內新頒佈的醫療器械監督管理條例於2014年6月1日起實施，明確了醫療器械行業各個環節，加強管理和監督，並推動我國醫療器械行業加速整合，大批不達標的中小企業兼併將面臨淘汰，行業的變革和調整，帶動了頻繁的併購重組。

去年，由工信部等十二個部門聯合發佈的《關於加快推動重點行業企業兼併重組的指導意見》也指出，到2015年，前100家企業的銷售收入佔全行業的50%以上，基本藥物主要品種銷量前20家企業所佔市場份額達到80%，實現基本藥物生產的規模化和集約化。“目前我國有4000多家醫藥企業，根據規定，最終目標醫藥企業只有2000家，這意味着有2000多家中小企業要被併購或者破產。”海南康芝藥業副總裁李幽泉說。

此外，鼓勵社會資本辦醫的政策，藥品批文註冊審批管理的嚴格，以及大批專利藥的到期都推動了醫藥健康產業的併購。

上市公司併購基金規模超120億

併購是上市公司增加財務收益和進行戰略整合的重要途徑。“併購對象的產品與上市公司自身產品及戰略的匹配程度，可實現產品鏈延伸和市場戰略佈局的提升。”黎曉明說。

目前，上市公司併購的方式包括直接併購和發行產業併購基金併購。其中，通過投資併購基金的方式購買資產，在A股醫藥類上市公司中蔚然成風。據不完全統計，去年，包括中源協和、一心堂、樂普醫療、中恆集團在內的多家醫藥上市公司也參與設立了投資併購基金。

李幽泉介紹，去年以來，參與設立投資併購基金的上市醫藥企業有北大醫藥、愛爾眼科、一心堂、達安基因、仟源醫藥、中源協和、樂普醫療、泰格醫藥、中恆集團、迪安診斷、萊美藥業、昆明製藥、健民集團等。而這12家上市醫藥企業設立的併購基金規模已經超過120億元。值得注意的是，有些公司成立基金是爲了特定的標的，而有些公司成立基金則爲了一系列的併購。

愛爾眼科去年3月份發佈《關於與深圳前海東方創業金融控股有限公司共同設立併購基金進行產業整合的公告》，擬使用自有資金2000萬元與深圳前海東方創業金融控股有限公司共同發起設立深圳前海東方愛爾醫療產業併購基金，作爲專門從事眼科醫療服務產業併購整合的投資平臺，基金規模爲2億元。去年12月，公司又發佈《關於與達孜縣中鈺健康創業投資基金共同設立併購投資基金進行產業整合的公告》。這一次，該基金的規模擴大到10億元。

中源協和此前也發佈公告稱，爲在國內外尋求對公司有戰略意義的投資與併購項目，加快外延式發展步伐，公司及中源協和投資管理有限公司等子公司決定自籌不超過10億元的資金，參與發起設立多隻併購基金。

上市爲何會採取通過基金的模式實現企業發展的問題。黎曉明說，一是減輕了項目初期對上市公司現金流造成的壓力，二是公司發展戰略，有利於提高產業集中度和資源整合，三是有利於充分吸引大量的民間資金。

健康服務和互聯網醫療將是併購熱點

在資本和政策的推動下，醫藥健康產業的併購已經形成一種全新的商業盈利模式，併購將是大勢所趨。黎曉明等與會業內人士都表示，2015年醫藥健康產業的併購依然會比較活躍，並延續2014年的高潮。尤其是醫療器械和醫療服務方面值得關注，而基因測序、細胞治療和互聯網醫療等細分領域將是熱點。此外，更多的上市公司或者股東將通過併購基金的形式參與併購。

“健康服務市場目前只是發展的初期，仍然是一個跑馬圈地的時期，製藥企業進入醫療服務領域的決心和行動值得市場關注。”李幽泉說，更要關注處方藥觸網帶來的醫藥流通行業機會。

2014年，互聯網醫療和移動醫療引發了市場資本的熱切關注，其中以BAT巨頭爲代表的互聯網企業正在加速佈局移動醫療領域。市場資本的瘋狂正推動着移動醫療行業快速發展，而產業併購和融資方向主要集中在可穿戴設備及問診平臺等領域。比如，2014年5月，支付寶宣佈“未來醫院”計劃。2014年7月，百度公司與北京市政府聯合發佈“北京健康”雲平臺。2014年9月，騰訊公司7000萬美元投資丁香園，10月再度參與掛號網融資。

不僅如此，傳統醫藥公司也紛紛佈局拓展移動醫療產品，如樂普醫療收購醫康科技，旨在構建可穿戴設備和服務平臺。而互聯網將對醫藥流通和醫療服務市場帶來重大變革，互聯網賣藥是未來趨勢。黎曉明說，深圳的資本市場非常活躍，2015年向國內外醫藥健康產業併購的趨勢也將不斷加強。